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Les risques de bulle immobiliĂšre

Prix qui augmentent beaucoup plus vite que les revenus des mĂ©nages La hausse des prix touche toute la France, alors qu’en 1990 elle ne concernait avant tout que Paris et l’Ile-de-France. Le prix des logements anciens a doublĂ© depuis 1997, celui des logements neufs a augmentĂ© de 70 %. Or on sait que les ressources des Français n'ont pas connu une rĂ©Ă©valuation comparable Ă  celle de leur habitat, loin s'en faut. Aussi l'acquisition d'un logement reprĂ©sente-t-elle pour la moyenne des mĂ©nages un engagement financier sans prĂ©cĂ©dent : 4,5 annĂ©es de revenu disponible avant impĂŽt pour 90 m2 achetĂ©s dĂ©but 2005, contre 3,5 annĂ©es en 1997. Ceux qui peuvent encore s'endetter le font dans des conditions favorables, mais pour des montants records. En bout de course, l'effort de remboursement s'accroĂźt en dĂ©pit de la baisse des taux d'intĂ©rĂȘt. Un mĂ©nage accĂ©dant Ă  la propriĂ©tĂ© en 2005 consacre le quart de ses revenus Ă  rembourser son prĂȘt. Allongement de la durĂ©e des crĂ©dits La production de crĂ©dits Ă  long terme, notamment sur 25 ans, est en forte augmentation. La banque de France estime que l’on est revenu Ă  des niveaux de prix qui se situent dans une zone dangereuse et demande aux Ă©tablissements de crĂ©dit de ne pas pousser les mĂ©nages Ă  trop s’endetter. Consigne est donnĂ©e d’exiger un minimum de fonds propres et de refuser les prĂȘts reprĂ©sentant 100 % du montant de l’achat. Menaces de remontĂ©e des taux d'intĂ©rĂȘt Ceux-ci sont historiquement au plus bas et tablent sur la hausse des prix des logements. Tant que les prix sont en hausse, pas de problĂšme. Les acheteurs font une plus-value en revendant avant l'Ă©chĂ©ance fatidique du remboursement du capital pour les prĂȘts diffĂ©rĂ©s, ou du passage Ă  un taux fixe pour les prĂȘts capĂ©s. En cas de stagnation des prix, ou pire en cas de chute, le plus souvent liĂ©e Ă  une hausse des taux, les mensualitĂ©s de remboursement augmentent et le capital restant dĂ» excĂšde la valeur rĂ©siduelle de la maison. Croissance du marchĂ© boursier Si elle se matĂ©rialise, la mĂ©fiance des Ă©pargnants vis-Ă -vis de ce marchĂ© disparaĂźtra, et des capitaux sortiront de l'immobilier pour s'y investir. Les facteurs rassurants En France, les prix ne feraient que se stabiliser Les prix ont fortement augmentĂ© mais moins qu’aux Etats-Unis, qu'en Angleterre ou qu’en Espagne par exemple, donc c'est plutĂŽt lĂ -bas qu'il y a des risques de baisse. En France, malgrĂ© les niveaux actuels, on reste en deçà des niveaux enregistrĂ©s lors de la bulle de 1990 : il y a donc encore une marge de progression, d'autant que les revenus des mĂ©nages ont progressĂ© depuis. À lÂ’Ă©poque, la valeur de la pierre avait accumulĂ© un retard important face au coĂ»t de la vie. Il y a donc eu rattrapage. À Paris, pour peu qu'on les Ă©value en euros constants, les appartements ne sont guĂšre plus chers qu'il y a quinze ans. Le nombre de mĂ©nages augmente en France D'oĂč une demande de logements qui devrait s’accroĂźtre. Le vieillissement de la population diminue le nombre moyen d'individus par mĂ©nage, l'instabilitĂ© conjugale est croissante avec des sĂ©parĂ©s ou divorcĂ©s qui restent seuls aprĂšs la rupture, les jeunes quittent le cocon familial toujours aussi tĂŽt, et enfin le nombre de cĂ©libataires augmente dans la sociĂ©tĂ©

PostĂ© le 20 Juillet 2005 © Guide du crĂ©dit

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