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Après les SCPI, les OCPI

Objectif des futurs organismes collectifs de placement immobilier : offrir aux épargnants un outil d'investissement immobilier moins rigide, moins opaque et plus liquide que les SCPI actuelles. Les épargnants amateurs de placements pierre connaissent depuis longtemps les SCPI ou sociétés civiles de placement immobilier. Eh bien, ils vont devoir se familiariser avec un nouveau sigle, l'OPCI ou organisme collectif de placement immobilier. La naissance des OPCI devant intervenir avant le 9 juin prochain, le conseil d'Etat a demandé que le projet lui soit soumis ces jours-ci. Ce projet est muet sur le régime fiscal de ce nouveau produit d'épargne, qui pourra juridiquement se présenter sous la forme d'une société, comme les Sicav, ou d'une copropriété, comme les fonds communs de placement. L'objectif est d'offrir aux épargnants français un outil d'investissement immobilier moins rigide, moins opaque et plus liquide que les SCPI actuelles, d'où la tentative de transposer à l'immobilier les outils de gestion collective d'instruments financiers, comme les Sicav. Etant entendu qu'au moins 60% des actifs de l'OPCI devront être investis en immobilier détenu soit directement, soit indirectement. L'immobilier ne pourra cependant pas dépasser 90% des actifs, les 10% restants étant placés en liquidités, de manière à permettre aux souscripteurs de revendre facilement leurs titres. Comment la valeur des parts d'OPCI sera-t-elle déterminée ? Pour les Sicav, investies en actions et en obligations, l'exercice est facile, car les titres qu'elles ont en portefeuille sont cotés tous les jours. Il suffit d'en faire la somme et de la diviser par le nombre de parts pour obtenir la valeur de chaque part. Or, comme une partie au moins du capital des OPCI sera placée directement en immeubles, dont la valeur exacte ne bouge pas d'un jour à l'autre, il ne serait pas absurde que la valeur des parts sera sans doute fixée non pas tous les jours, mais une fois par mois. Que vont devenir les SCPI actuelles face à ce nouveau concurrent ? Elles n'auront pas le droit de se développer et vont donc disparaître progressivement . Soit en cassant un jour la tirelire puis en remboursant les porteurs, ce qui est l'objectif des SCPI dites fiscales, comme les Robien, soit pour les autres, en se transformant en OPCI.

Posté le 30 Mars 2005 © Guide du crédit

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